12月8日，证监会证监会发布《关于加强公开募集证券投资基金证券交易管理的规定》（征求意见稿)，向社会公开征求意见。标志着公募基金行业第二阶段费率改革工作正式启动。这一政策对券商和基金公司的合作模式进行了全新的规定，包括交易模式、佣金上限、交易佣金的使用等方面，预示着券商和基金公司的行业格局可能将发生颠覆性的变化。
证监会有关部门负责人表示，2023年7月，证监会印发《公募基金行业费率改革工作方案》，合理优化公募基金证券交易佣金制度。根据《方案》部署，证监会研究制定《规定》，优化完善交易佣金分配制度，进一步强化对公募基金证券交易佣金分配行为的监管。
业内人士指出，该政策的发布，无疑是对现有券商和基金公司合作模式的一次重大冲击。在新的规定下，券商和基金公司的合作模式将不再是过去那种简单的佣金分成，而是需要根据新的交易模式和佣金上限进行调整。这对券商和基金公司来说，无疑是一次重大的挑战，也是一次重大的机遇。
具体来看，《规定》共十六条，主要内容包括：合理调降公募基金的证券交易佣金费率；降低证券交易佣金分配比例上限；强化公募基金证券交易佣金分配行为监管；明确公募基金管理人证券交易佣金年度汇总支出情况的披露要求。其中以下三大看点值得关注。
看点一：明确证券交易佣金费率水平
一是合理调降公募基金的证券交易佣金费率，其中被动股票型基金产品不得通过证券交易佣金支付研究服务等费用，且股票交易佣金费率原则上不得超过市场平均股票交易佣金费率水平；其他类型基金产品通过证券交易佣金支付研究服务费用的，股票交易佣金费率原则上不得超过市场平均股票交易佣金费率水平的两倍。二是明确平均佣金费率水平的发布机制。由证券业协会根据行业交易佣金费率变化情况定期测算，行业机构在规定期限内相应调整。
有业内人士指出，目前基金的的交易佣金是万8，表面看上去是万8到万5，其实是万7到万4，考虑到还有万1的成本，基本就算是腰斩了。
看点二：降低证券交易佣金分配比例上限
一是对权益类基金管理规模不足10亿元的管理人，维持佣金分配比例上限30%；对权益类基金管理规模超过10亿元的管理人，将佣金分配比例上限由30%调降至15%。二是明确券商交易模式和租用交易单元模式并存情形下交易佣金分配比例要求。业内人士指出，将佣金分配让利于行业，显然有利于中小券商的更好发展。
结合行业实际情况，将权益类基金的佣金分配比例上限由30%调降至15%。考虑到小管理人的交易单元管理的难度和券商运营交易单元的成本，对权益类基金管理规模不足10亿元的管理人，维持佣金分配比例上限30%。佣金费率调降之后，以2022年数据测算，公募基金股票交易佣金总额将由188.68亿元下降至126.36亿元，降幅为33.03%，每年为投资者节省62.32亿元的投资成本。
看点三：强化基金管理人、证券公司内部制度要求
一是要求基金管理人应当建立健全证券公司选择、协议签订、服务评价、交易佣金分配等管理制度，严禁将证券公司选择、交易单元租用、交易佣金分配等与基金销售规模、保有规模挂钩，严禁以任何形式向证券公司承诺基金证券交易量及佣金或利用交易佣金与证券公司进行利益交换，严禁使用交易佣金向第三方转移支付费用。证监会及派出机构将全面加强交易行为监管，对相关违规行为从严从重问责。二是强化证券公司研究能力建设，优化证券公司基金销售业务考核激励机制，要求证券公司建立机制，切实有效防范基金销售与证券交易、研究服务等业务的利益冲突，完善基金销售业务内部考核机制，严禁将基金证券交易量、交易佣金直接或间接作为销售部门、分支机构、基金销售人员的考核指标。三是压实基金托管人职责，强化外部监督制约。
