（以下内容从信达证券《12月乘用销量点评：12月乘用销量同比+22.0%，年末冲量行业景气延续》研报附件原文摘录）
年末冲量行情延续，乘用销量表现亮眼。据乘联会数据，1）12月狭义乘用批发销量271.4万辆，同比+22.0%，环比+6.6%；2）12月狭义乘用零售销量达到235.3万辆，同比+8.5%，环比+13.1%。1-12月累计零售2169.9万辆，同比增长5.6%。年底各企主销型以价换量冲刺考核目标，多地促消费政策持续发力，共同支撑乘用批零销量保持较强增长。
12月新能源同比增长持续强势，零售渗透率达40.8%。12月新能源乘用批发销量达110.8万辆，同比+47.5%，环比+15.3%。1-12月累计批发886.4万辆，同比增长36.3%。纯电批发销量75.1万辆（同比+32.9%）；插混批发销量35.7万辆（同比+91.8%）。厂商新能源月销过万企：比亚迪、上通用五菱、特斯拉中国、吉利、理想、长安、广埃安、赛力斯、上乘用、长城、奇瑞、上大众、小鹏、上通用、零跑、蔚来、北乘用、华晨宝马、智己、岚图、广传祺。2023年12月消费指数为93.2，同比53.0%，环比+0.6%；经销商库存预警指数为53.7%，同比-4.5pct，环比-6.7pct。展望2024年1月，众多性价比新型推出、竞争趋于白热化，加春节假期即将到来，消费者春节前提需求旺盛，企针对老型的降价促销政策有望延续并扩大，我们认为，1月份乘用需求有望延续相对较强的态势，但受到2023年12月年底冲量影响，环比增长或将放缓。
投建议：2024年中国市在内需平稳、供给打开、出口增长等因素推动下，总量层面预计有望保持平稳向上。结构层面，重点把握“强势整产业链+智能化+零部件出海+底盘后市场”四大增量主线，挖掘超额机会。整按新周期+智能化布局，建议关注【长安、比亚迪、赛力斯】等，建议关注【理想、零跑、小鹏、长城】。零部件围绕重点产业链展开，建议关注：①理想产业链【博俊科技、秦安股份】；②长安产业链【川环科技、溯联股份、博俊科技、银轮股份、豪能股份、保隆科技、上海沿浦、华阳集团】；③华为产业链【信质集团、博俊科技、星宇股份、沪光股份、川环科技、上声电子、上海沿浦、瑞鹄模具】；④智能核心增量零部件【德赛西威、保隆科技、拓普集团】；⑤墨西哥产业链【模塑科技、银轮股份、拓普集团】；⑥后市场【冠盛股份、正裕工业】等。
风险因素：宏观经济波动、乘用销量不及预期，原材料价格波动等
年末冲量行情延续，乘用销量表现亮眼。据乘联会数据，1）12月狭义乘用批发销量271.4万辆，同比+22.0%，环比+6.6%；2）12月狭义乘用零售销量达到235.3万辆，同比+8.5%，环比+13.1%。1-12月累计零售2169.9万辆，同比增长5.6%。年底各企主销型以价换量冲刺考核目标，多地促消费政策持续发力，共同支撑乘用批零销量保持较强增长。
12月新能源同比增长持续强势，零售渗透率达40.8%。12月新能源乘用批发销量达110.8万辆，同比+47.5%，环比+15.3%。1-12月累计批发886.4万辆，同比增长36.3%。纯电批发销量75.1万辆（同比+32.9%）；插混批发销量35.7万辆（同比+91.8%）。厂商新能源月销过万企：比亚迪、上通用五菱、特斯拉中国、吉利、理想、长安、广埃安、赛力斯、上乘用、长城、奇瑞、上大众、小鹏、上通用、零跑、蔚来、北乘用、华晨宝马、智己、岚图、广传祺。2023年12月消费指数为93.2，同比53.0%，环比+0.6%；经销商库存预警指数为53.7%，同比-4.5pct，环比-6.7pct。展望2024年1月，众多性价比新型推出、竞争趋于白热化，加春节假期即将到来，消费者春节前提需求旺盛，企针对老型的降价促销政策有望延续并扩大，我们认为，1月份乘用需求有望延续相对较强的态势，但受到2023年12月年底冲量影响，环比增长或将放缓。
投建议：2024年中国市在内需平稳、供给打开、出口增长等因素推动下，总量层面预计有望保持平稳向上。结构层面，重点把握“强势整产业链+智能化+零部件出海+底盘后市场”四大增量主线，挖掘超额机会。整按新周期+智能化布局，建议关注【长安、比亚迪、赛力斯】等，建议关注【理想、零跑、小鹏、长城】。零部件围绕重点产业链展开，建议关注：①理想产业链【博俊科技、秦安股份】；②长安产业链【川环科技、溯联股份、博俊科技、银轮股份、豪能股份、保隆科技、上海沿浦、华阳集团】；③华为产业链【信质集团、博俊科技、星宇股份、沪光股份、川环科技、上声电子、上海沿浦、瑞鹄模具】；④智能核心增量零部件【德赛西威、保隆科技、拓普集团】；⑤墨西哥产业链【模塑科技、银轮股份、拓普集团】；⑥后市场【冠盛股份、正裕工业】等。
风险因素：宏观经济波动、乘用销量不及预期，原材料价格波动等
